里昂发布研究报告指出，维持对安踏体育“跑赢大市”的评级，目标价设定为110港元，并将该公司列入其首选股名单。该机构认为，安踏体育具备全球化的业务布局，同时拥有严格的执行力与稳健的资产负债表。里昂预计，得益于门店效率提升、户外品牌表现优于行业平均水平、Jack Wolfskin在中国市场业务有望在明年实现扭亏为盈，以及Amer Sports净利润增长，安踏在2026至2028财年的销售额和经调整纯利复合年增长率将分别达到7%和12%。该机构还提到，持有PUMA 29%的股份以及Jack Wolfskin有助于安踏拓展在专业运动与大众户外领域的可触及市场；而生产效率提升、店铺格式升级以及线上销售增长预计可以抵消店铺优化的影响。今年第三季度，需求相比上半年有所放缓，7月受极端天气影响后，8月和9月销量已出现改善，黄金周与双十一将成为公司实现2026财年业绩目标的关键节点。此外，国际同业去库存导致线上折扣加剧，但安踏对折扣进行了严格管控，并预计2027年市场竞争环境将回归理性。（新浪财经）